Vital Signs est un récapitulatif économique hebdomadaire du professeur d’économie de l’UNSW et du doctorat de Harvard Richard Holden (@profholden). Vital Signs vise à contextualiser les événements économiques hebdomadaires et à réduire le bruit des données affectant les économies mondiales.
Cette semaine: l’obsession du logement pour l’Australie se poursuit et il est difficile d’évaluer la trajectoire future des taux d’intérêt.
Je ne pensais pas qu’il était possible de se concentrer davantage sur le marché du logement australien qu’en 2016, mais les deux dernières semaines m’ont donné tort.
Les chiffres de l’ABS ont révélé qu’au cours du trimestre de décembre, dans les huit grandes villes australiennes, les prix des maisons avaient augmenté de 8,9% et les prix des appartements de 4%. Ce sont des chiffres époustouflants, en particulier à la suite des énormes hausses de ces dernières années.
Cela a déclenché une nouvelle discussion sur la question de savoir si les prix constituaient une bulle. De nombreux joueurs ont pesé, mais l’ancien chef du Parti libéral, John Hewson, l’a exprimé de la manière la plus succincte, en disant sur ABC Lateline:
Je pense que c’est une crise, c’est une bulle. Je sais que les gens hésitent à dire que c’est une bulle. »
Dans un sens, peu importe qu’il y ait ou non une bulle immobilière. Une fois que les acheteurs ont commencé à croire qu’il y en avait et pensaient que cela allait éclater, ils ont tout intérêt à attendre pour acheter. Cela assèche la liquidité sur le marché immobilier et les vendeurs qui ont besoin de vendre sont obligés de prendre une forte décote. Cela justifie la conviction des acheteurs que les prix vont baisser. Et c’est, tout simplement, comment une bulle éclate.
En sommes-nous encore là? C’est difficile à dire, mais étant donné qu’un ancien chef du Parti libéral, le président de l’ASIC et le secrétaire au Trésor (entre autres) l’ont dit récemment, il y a des raisons de penser que nous pourrions y arriver.
Les dernières minutes du conseil d’administration ont révélé que la RBA était également quelque peu axée sur le logement. Le procès-verbal indiquait:
Au cours des derniers mois, les conditions semblaient s’être renforcées à Sydney et étaient restées solides à Melbourne; ces villes avaient continué d’enregistrer une forte croissance des prix des logements et les taux de liquidation des enchères étaient restés élevés. Les approbations de prêts au logement et la croissance du crédit se sont accélérées pour les investisseurs, principalement en Nouvelle-Galles du Sud et à Victoria « , ce qui laisse à penser qu’il y a eu une augmentation des risques liés au marché du logement ».
Le procès-verbal a également noté un certain nombre d’évolutions positives, des termes de l’échange à la force de nos partenaires commerciaux au sentiment des affaires. L’exception notable a été le marché du travail qui a continué de semer la confusion. La RBA a noté que l’implication principale était que:
Les pressions salariales intérieures sont restées modérées et la croissance du revenu des ménages a été faible, ce qui, s’il devait persister, aurait des répercussions sur la croissance de la consommation et les risques posés par le niveau d’endettement des ménages. »
Il est difficile d’évaluer la trajectoire future du taux de trésorerie. L’économie semble se redresser et, si l’investissement des entreprises devait enfin rebondir, une hausse des taux serait justifiée. Mais avec un marché du travail faible, une hausse des taux mettrait la pression sur ces ménages lourdement endettés. Cela pourrait, à son tour, faire exploser le marché immobilier. Le scénario cauchemardesque est qu’il a un effet suffisamment important sur les bilans bancaires pour qu’ils contractent des prêts de manière significative, ce qui nuit davantage au marché immobilier.

Depuis le milieu des années 1960, la technologie informatique a été continuellement développée au point que les styles d’avion et de moteur peuvent être simulés et testés dans une myriade de variantes dans un éventail complet de conditions environnementales avant la construction. En conséquence, une préoccupation pratique pourrait être apportée à une série de conceptions d’avions, qui, bien qu’occasionnellement et souvent tentées auparavant sans succès, peuvent être utilisées dans la création d’avions. Ceux-ci incluent les ailes balayées vers l’avant, les zones de canard, le corps entier et les ailes mélangés, ainsi que le raffinement de profils aérodynamiques spécifiques (aile, hélice et aube de turbine). Cela va de pair avec une compréhension beaucoup plus approfondie des spécifications structurelles, de sorte qu’une puissance adéquate puisse être maintenue même lorsque des réductions de poids corporel sont effectuées. Compléter et améliorer les résultats de l’utilisation de systèmes informatiques dans la conception est l’utilisation généralisée d’ordinateurs à bord de l’avion lui-même. Des systèmes informatiques sont utilisés pour tester et calibrer le train de l’avion, de sorte que, avant et pendant le vol, les problèmes potentiels puissent être anticipés et corrigés. Alors que les tout premiers pilotes automatiques étaient des gadgets qui s’occupaient simplement d’un avion en vol rectiligne et en palier, les systèmes informatiques contemporains permettent à un système de pilote automatique de guider un avion du décollage à l’obtention, en incorporant un ajustement continu aux conditions de vent et météorologiques et en veillant à ce que la consommation de carburant soit réduit. Dans les situations les plus avancées, le rôle de l’aviateur continue d’être modifié, vol en avion de chasse passant de celui d’une personne qui gérait en permanence l’avion à chaque phase de vol à un gestionnaire de systèmes qui supervise et dirige les ressources humaines et mécanisées dans le cockpit. Les tout premiers pilotes automatiques ne pouvaient rien faire de plus que maintenir un avion en vol direct et en palier en gérant les mouvements de tangage, de lacet et de roulis; et ils sont toujours utilisés pour soulager l’aviateur tout au long de la croisière de routine. Les pilotes d’avions automatisés contemporains peuvent cependant exécuter des manœuvres complexes ou des programmes de vol de compagnie aérienne, amener l’avion dans les voies d’approche et d’atterrissage, ou rendre possible le contrôle d’avions intrinsèquement volatils (comme certains avions supersoniques) et de ceux-ci capables de décoller et d’atterrir en ligne droite. Les pilotes d’avion automatiques sont également utilisés pour guider les navires de surface, les sous-marins, les torpilles, les missiles, les fusées et les engins spatiaux. Les pilotes automatisés comprennent 4 éléments principaux : (1) une source d’instructions de direction (comme un programme d’assistance numérique ou un récepteur radio), (2) des capteurs de mouvement et de lieu (tels que des gyroscopes, des accéléromètres, des altimètres et des panneaux de vitesse), (3 ) un ordinateur pour comparer les directives spécifiques au programme de guidage avec l’emplacement et le mouvement réels de l’avion, et (4) des servomoteurs qui actionnent les moteurs de l’engin et gèrent les surfaces pour modifier son vol de ligne aérienne lorsque des corrections ou des changements sont nécessaires. L’utilisation de systèmes informatiques pour la conception et le contrôle de vol en ligne est synergique, car des conceptions radicales supplémentaires peuvent être créées lorsque vous trouverez des systèmes informatiques embarqués pour ajuster en permanence les régulations aux conditions de vol. Le degré d’équilibre naturel autrefois préféré dans une conception d’avion connue sous le nom d’aile, de fuselage et d’empennage (configuration de la queue) de ce qui est devenu une taille et des configurations conventionnelles, avec leur poids naturel et leurs frais et pénalités de traînée. En utilisant des ordinateurs qui peuvent détecter les changements dans les problèmes de vol des compagnies aériennes, en apportant des modifications des centaines et des milliers de fois – beaucoup plus rapidement et avec plus de précision que la capacité de n’importe quel pilote – l’avion peut être délibérément rendu instable. Les ailes peuvent, si on le préfère, être munies d’un balayage vers l’avant, et les surfaces de la queue pourraient être réduites en dimensions à un minimum absolu (ou, à l’intérieur d’une disposition d’aile en flèche, supprimées totalement). Les profils aérodynamiques peuvent être personnalisés non seulement pour l’aile ou l’hélice de l’avion, mais aussi pour des facteurs particuliers sur ces composants.

Au cours des 70 dernières années, l’Argentine a enduré une hyperinflation, une chute des pouvoirs publics et la plus importante défaillance de dettes souveraines du monde. Il a passé le tiers de sa période de récession, un record qui mérite pratiquement son chapitre unique dans les livres monétaires. Même un échange d’inventaire à Buenos Aires n’avait en rien agi de la même manière que le bond de 48% obtenu le 12 août, un jour peu après que le candidat à la subsistance Alberto Fernández ait battu le candidat conservateur sur le plan fiscal, Mauricio Macri, au cours de la primaire présidentielle. 15 points, avec plus de 47% de votes réussis. Le principal vise à attirer l’attention des candidats, mais en réalité, il s’agit d’un scrutin national qui examine le vote de l’État pour cette présidence, néanmoins 10 mois plus tard. Macri restera de la course, mais les investisseurs et les experts considèrent sa dette comme une aide substantielle à produire. Fernández, entre-temps, est perçu comme un revendeur de directives identiques qui ont échoué en Argentine depuis de nombreuses années. Le coup du lapin était excessif pour les enquêteurs, seuls les jours et les nuits précédant le vote avaient montré aux deux candidats une course beaucoup plus serrée. «Nous avons ce très long changement dans lequel il semble qu’Alberto Fernández sera probablement le président, mais il reste à décider», déclare Daniel Kerner, directeur général du groupe Eurasia pour Latin The USA. « Avec le tassement de l’industrie et le fait que le gouvernement ne comprenne pas comment le gérer – et jouant réellement de cette inquiétude – nous entrons dans une situation très très fragile en Argentine pour les mois à venir. » Macri a été décidé en 2015 mandat de résoudre les inconvénients mis au point par la précédente surveillance de sept ans, qui avait modifié les chiffres, imposé des restrictions au capital inconnu et maintenu les dépenses de la fonction publique de manière artificiellement plus basse, provoquant ainsi un déficit important ainsi qu’un pays séparé incapable d’utiliser . Il a promis de se débarrasser de la pauvreté et d’attirer un «déluge» d’aventures vers le deuxième système économique d’Amérique du Sud. Mais après avoir commencé prudemment en engageant des dizaines de millions de dollars de dette extérieure, les autorisations de Macri se sont détériorées, de même que l’ensemble de l’économie argentine. À la suite de la hausse des taux d’intérêt du US National Hold en 2018, qui a entraîné un glissement brutal du peso, Macri a été contrainte de renflouer un contrat de 56 milliards de dollars avec le Fonds mondial de financement, le plus important disponible auprès de l’institution financière. Le contrat est appelé à réduire considérablement les investissements et à limiter les liquidités afin de réaliser les objectifs économiques souhaités. Les mesures d’austérité font encore plus de tort à la réputation de Macri auprès des électeurs, qui croient à tort que sa technique agréable sur le marché permettrait d’améliorer le climat économique dégradé. L’inflation annuelle se situe maintenant à 50%, et le système économique se contractera en 2019 pour la deuxième année consécutive. Fernández, pour sa part, semble enhardi par son aide, ne remarque aucune raison de modifier le virement de fonds malgré la réaction excessive du marché. Le politicien avait été la clé de tiroir pour le regretté Néstor Kirchner, président de 2003 à 2007; La compagne d’exploitation de Fernández, Cristina Fernández de Kirchner, était l’épouse et le successeur de Néstor. Sa direction a été blâmée pour une bonne part du gâchis que Macri a rendu.

Le prix humain de la bataille reste inconnu, surtout du côté algérien. Certaines citations placent la perte militaire française à 27 000 anéantis et la perte civile à 5 000 à 6 000. Des sources françaises affirment que les pertes parmi les Algériens ont totalisé entre 300 000 et 500 000, tandis que les options algériennes en revendiquent jusqu’à 1 500 000. De nombreuses communautés ont été endommagées; les boisés ont été largement brisés; et quelques 2 000 000 d’habitants ont été réinstallés dans de nouvelles colonies. Les Européens qui ont quitté l’Algérie pendant la période d’autosuffisance constituaient l’excellente majorité des cadres plus âgés et des professionnels de la gestion et de la technologie, mais plusieurs solutions publiques ouvertes demeuraient pratiques; seuls quelque 10 000 professeurs de français sont restés, souvent dans des contenus isolés. Avec la perte de la gestion dans les exploitations agricoles ainsi que dans les usines, la création a néanmoins diminué, même si le chômage et le sous-emploi ont atteint des niveaux extrêmes. L’exode massif des Français a gardé le tout nouveau gouvernement fédéral avec de vastes terres désertes. Celles-ci ainsi que les domaines français restants (tous les biens français ont été nationalisés en 1963) avaient été transformés en fermes d’État gérées par des comités de travailleurs, qui ont commencé à créer des cultures d’exportation, notamment du vin. Le mode de vie gouvernemental a été particulièrement controversé par la suite. La direction de Ben Khedda, le président du GPRA, a été bouleversée par la libération de la garde à vue française de 5 cadres du GPRA, dont Ben Bella. Bientôt, les chefs des autorités provisoires – et, plus décisif, les commandants de l’armée – se divisèrent. Houari Boumedienne et son impressionnante armée frontalière efficace se sont rangés du côté de Ben Bella, qui avait créé le Bureau politique pour contester le pouvoir du GPRA. D’autres statistiques dominantes se sont rangées du côté de Ben Khedda, car les commandants des guérilleros internes, qui avaient dirigé la bataille, se sont opposés à toutes les factions extérieures, tant militaires que civiles. La pression des installations et les affrontements avec l’armée locale ont mis en danger une guerre civile totale. Les présentations spontanées de toute population épuisée de près de huit ans de guerre avec la France sont intervenues entre les factions des services militaires et ont sauvé le pays de glisser dans beaucoup plus de combats. Grâce à des mouvements politiques fragiles, Ben Bella ainsi que le Bureau politique pourraient en fait écrire cette liste de candidats à votre Assemblée populaire nationale, ratifiée en septembre 1962 par une majorité ahurissante de l’électorat. La nouvelle organisation a demandé à Ben Bella de former le tout premier gouvernement du pays. Avec toute l’aide de Boumedienne dans l’armée, Ben Bella a affirmé sa force, combattant une rébellion armée localisée dirigée par un autre innovateur rebelle Aït-Ahmed et le colonel Mohand ou el-Hadj en Grande Kabylie. Tout simplement parce que le type individuel d’autorités de Ben Bella et ses revendications téméraires de soutien aux mouvements révolutionnaires n’étaient pas favorables à une gestion ordonnée, il y a également eu de graves divisions au sein de l’équipe dirigeante. Adhérant à des luttes intestines avec le gouvernement en avril 1963, un membre du Bureau gouvernemental et le général adjoint du FLN, Khider, ont gardé la terre, en utilisant une quantité substantielle de fonds pour se réunir avec lui. Il a été assassiné à Madrid plusieurs années après. D’autres dirigeants dissidents ont également été régulièrement éradiqués, ce qui a laissé le contrôle en toute sécurité à la disposition de Ben Bella et du commandant de l’armée Boumedienne. L’intention évidente de Ben Bella de retirer Boumedienne avec ses partisans a été déjouée en juin 1965 lorsque Boumedienne et aussi l’armée ont déménagé pour la première fois. La conception politique erratique de Ben Bella et le document administratif inadéquat ont rendu son retrait satisfaisant pour les Algériens, mais le régime Boumedienne a commencé avec une petite aide bien connue. Au cours des années suivantes, Boumedienne s’est déplacé de manière non dramatique mais avec succès pour consolider son pouvoir, le dévouement de l’armée demeurant l’élément fondamental. Initiatives de réorganisation du FLN satisfaites de nombreuses réalisations. La stratégie prudente et déterminée de Boumedienne s’est manifestée dans les améliorations constitutionnelles, car des élections communales ont eu lieu en 1967 et des élections provinciales en 1969. Cependant, les élections pour cette organisation populaire nationale n’ont pas eu lieu pour la première fois jusqu’en 1977.